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利空来袭菜粕再现新低

2018-11-01 10:37:42

利空来袭 菜粕再现新低

需求淡季逐渐来临,菜粕期货仍有调整空间

本月美国农业部报告再次调高美国新作大豆产量和期末库存,国内外豆类期货应声低走,本已偏弱的郑州菜粕期货出现恐慌下跌,周三1409合约一度逼近跌停。后市来看,美豆供给增加利空仍未完全消化,而菜粕将转入需求淡季,因此菜粕期货仍有下跌空间。

美国农业部报告利空粕类

本周二晚,美国农业部公布了本月的农产品月度供需报告,报告调高2014/2015年度美国大豆单产至45.4蒲式耳/英亩,高于上月的45.2蒲式耳/英亩,产量从上月的38亿蒲式耳调高到38.16亿蒲式耳,期末库存从上月的4.15亿蒲式耳调高到4.3亿蒲式耳,库存消费比则达到12%的近8年高点。在偏空报告出台后,国内外豆类以及菜粕期货大幅低走。

目前,美国大豆主产区土壤湿润,气温偏低,美国大豆优良率依旧维持在70%的近20年高位,天气炒作预期随关键生长期的过去将渐行渐远。由于同为蛋白饲料,菜粕期货自然难以摆脱国际豆类的利空影响。

菜粕现货供给增加压力并未完全消化

目前,国产油菜籽已经上市两个多月,但由于菜粕价格偏高,菜粕消费量低于往年,油菜籽和菜粕库存较大。按照国家统计局和国家粮油信息中心的数据,2014年我国夏收油菜籽产量达到1376万吨,比上年增加34万吨,增幅为2.5%,再创历史新高。而市场预估值则远远低于此数字,认为在900万1000万吨的概率较大。但即便如此,从菜粕的销售量和价格上看,今年国产菜粕销售仍未见放量。

菜粕在集中上市后价格不跌反涨,主产区长期稳定在3000元/吨以上,和豆粕的价差一度缩小到500元/吨的近几年来低点。菜粕性价比远远低于豆粕和棉粕,在禽类饲料和水产饲料中,被豆粕和棉粕大量替代。而随着时间的推移,秋菜粕、新作棉粕、进口油菜籽将次第登场,留给国产菜粕的市场空间越来越小。

天气逐渐转凉,菜粕需求趋降

目前已经立秋,气温日渐下降,随着夏季的过去,水产养殖将逐渐进入传统淡季,而水产饲料是菜粕的需求方。从历史上看,中秋过后,菜粕需求将逐渐下行至年内低点。而届时相对物美价廉的进口油菜籽将集中到岸,需求低迷和供给增加两利空因素叠加,将导致菜粕价格趋跌。

从技术上看,菜粕主力1501合约周三低走,并刷新6月底以来低点,进一步打开下跌空间,但摆动指标在底部钝化,使得追空风险增加。操作上可静候反弹做空。

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