盐城信息港

当前位置:

海通未来存款利率浮动区间可能完全打开

2019/09/20 来源:盐城信息港

导读

海通:未来存款利率浮动区间可能完全打开随着全球市场化程度加深,多国已进行了利率市场化改革,放松或完全放开对利率的管制。中国并没有置身事外

海通:未来存款利率浮动区间可能完全打开

随着全球市场化程度加深,多国已进行了利率市场化改革,放松或完全放开对利率的管制。中国并没有置身事外于这场利率市场化大潮。今年3月周小川行长给出了利率市场化时间表,表示年内放开存款利率上限是大概率事件。利率市场化将完成一跃,货币政策传导机制将重塑,高收益资产将受追捧,金融资产大时代仍将延续。

当前贷款利率管制已完全放开,而存款利率浮动上限也分别在去年11月、今年3月和5月先后扩展至基准利率的1.2、1.3和1.5倍。我们推断接下来存款利率调整有可能完全打开浮动区间。

从银行负债端看,未来理财收益率将逐渐下降,所以存款利率放开后,即便向货币基金和理财收益率靠近,上浮压力也明显下降。而从资产端来看,银行仍以贷款和利率债作为主要配置资产,意味着未来银行资产端收益率必然下降,减少存款利率的上浮空间。特别是未来回购利率预计持续低位、央行[微博]可能通过进一步降息降准等措施继续压低利率中枢,那么上限放开后,存款利率甚至可能会维持在原有水平。

美国经验:利率上限从跟随到废除。美国利率市场化从长期到短期,首先将利率的上限随相应期限的国债利率波动,终实现存款利率上限的废除,并不断降低账户金额的限制。尽管利率市场化后期银行业竞争加剧,但得益于1934年建立的存款保险制度,实力不济的银行的退出过程却是有条不紊,对金融体系的冲击也较为有限。

日本经验:经济下滑倒逼利率放开。日本利率市场化的过程可以概括为:先国债,后其他品种;先银行同业,后银行与客户;先长期利率后短期利率;先大额交易后小额交易。利率市场化完成后,日本直接融资比例出现显着上升,印证在存款利率下行后,资金重又回流至资本市场,有助于直接融资的拓展。

在利率市场化前,降息使存贷款利率明显下降,银行增加放贷、债券利率下行。但是随着贷款利率市场化、存款利率上浮倍数逐步打开,存款利率作为基准利率的作用在逐渐消失,降息传导效果不佳。

未来随着我国利率市场化的进一步推进,存款利率将淡出,而回购利率有望成为如同美国联邦基金利率、欧洲同业拆借利率一样的基准利率。央行通过对调节回购利率引导短端利率,进而传导至长端,以达到降息效果。

分销微商城多少钱
微信如何添加小程序
有赞微商城平台登录
标签

友情链接